قال هاني جنينة، الخبير الاقتصادي، إن احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 3% في اجتماع البنك المركزي المقرر يوم 28 أغسطس 2025 ارتفعت إلى نحو 50%، بعد صدور بيانات التضخم لشهر يوليو التي سجلت 13.9%.
عوامل خفض الفائدة
وأوضح “جنينة” أن احتمالات خفض الفائدة بمقدار 2% باتت تقارب 100%، إلا أن هناك ستة عوامل تدعم خفضًا أكبر يصل إلى 3%، وهي:
1.ارتفاع الجنيه أمام الدولار.
2.تأجيل رفع أسعار الكهرباء.
3.تأجيل رفع أسعار الغاز للمصانع.
4.مبادرة خفض أسعار السلع المعمرة والتموينية.
5.وجود فائض إنتاج كبير من الدواجن والسكر.
6.ارتفاع احتمالات خفض الفيدرالي الأمريكي للفائدة في سبتمبر بمقدار 0.25% عقب بيانات التوظيف الضعيفة.
مؤشر التضخم
وأضاف أن هذه العوامل قد تدفع مؤشر التضخم للتراجع للشهر الثاني على التوالي بنحو نصف نقطة مئوية، كما حدث في يوليو، ما قد يخفض معدل التضخم السنوي من 13.9% في يوليو إلى نحو 11% في أغسطس 2025.
وأشار جنينة إلى أن الفارق بين سعر الفائدة (25%) والتضخم السنوي (11%) سيبلغ حوالي 14%، أو 12.5% عند احتساب الفارق بالطريقة الصحيحة، وهو ما يمنح البنك المركزي مساحة لخفض الفائدة حتى 3% دون الإخلال بالمسار التنازلي للتضخم.
وتوقع أن يتسارع التضخم إلى مستويات بين 14% و15% بنهاية العام، في حال تنفيذ زيادات أسعار الطاقة والمحروقات.
