كان الدولار الأمريكي القوي أحد العقبات الرئيسية للذهب العام الماضي حيث اعتنق المستثمرون العملة كملاذ آمن.
لكن هذه التوقعات تتغير بشكل كبير في عام 2023 حيث تتوقع شركة إدارة الاستثمار في المحيط الهادئ اتجاهًا هبوطيًا كبيرًا للدولار الأمريكي.
وقال المحلل الاستراتيجي العالمي في PIMCO جين فريدا في مذكرة: “نتوقع أن يستمر الدولار في فقدان جاذبيته كعملة الملاذ الآمن في الملاذ الأخير”. وأضاف: “نعتقد أن علاوات المخاطر ستنخفض مع تراجع التضخم وتقلبات السياسة النقدية.”
يشير الخبير الإستراتيجي إلى تهدئة المخاوف حول الركود العالمي واتجاهات جديدة معاكسة للتضخم.
“بينما عملت العائدات المرتفعة بشكل واضح لصالح الدولار العام الماضي، يجب أن تأخذ أي نظرة مستقبلية في الحسبان أيضًا كيفية انتعاش الدولار بسبب صدمات عام 2022 – الحرب الروسية الأوكرانية، والارتفاع في أسعار الطاقة، والتضخم – و إلى أي مدى قد يتراجع في عام 2023.
كتب فريدا في وقت سابق من هذا الأسبوع. “تعتقد بيمكو أن الدولار، الذي انخفض منذ وصوله إلى ذروة 20 عامًا في سبتمبر الماضي، من المرجح أن ينخفض أكثر في عام 2023 مع انخفاض التضخم، وتراجع مخاطر الركود، وتراجع الصدمات الأخرى.”
حتى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول اعترف بأن التضخم بدأ في الانخفاض.
وقال باول يوم الأربعاء “إنه لمن دواعي السرور أن نرى عملية خفض التضخم جارية الآن”. “يمكننا الآن أن نقول، ولأول مرة، أن عملية خفض التضخم قد بدأت. ونراها بالفعل في أسعار السلع حتى الآن.”
وبينما تتطلع الأسواق نحو نهاية دورة التضييق العنيفة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن جاذبية الدولار كملاذ آمن سوف تتبدد، وسوف تنتعش الرغبة العامة في المخاطرة. تأتي هذه التوقعات بعد أن وصل الدولار إلى ذروته بالفعل في سبتمبر من العام الماضي.
تتضمن توقعات بيمكو رفعًا إضافيًا لسعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد قرار البنك المركزي في فبراير برفع معدل أبطأ بمقدار 25 نقطة أساس. أحدث زيادة في سعر الفائدة تعني أن الاحتياطي الفيدرالي قد ارتفع بمقدار 450 نقطة أساس منذ بداية دورة التضييق هذه.
وبمجرد أن يتوقف الاحتياطي الفيدرالي مؤقتًا، ستضيق ميزة عائد الدولار على العملات. هذا مهم بشكل خاص عندما يتعلق الأمر بالبنك المركزي الأوروبي، الذي لا يزال لديه الكثير من العمل للقيام به فيما يتعلق برفع أسعار الفائدة.
يوم الخميس، رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس وأشار إلى أن المزيد من عمليات رفع أسعار الفائدة قادمة.
وقال فريدا: “بالنظر إلى الوتيرة الأسرع لرفع أسعار الفائدة التراكمي في طريق الصعود، فمن المرجح أن تنخفض ميزة عائد الدولار الأمريكي في المراحل الأولى من دورة خفض أسعار الفائدة، حتى لو حافظ الدولار على عائده المرتفع نسبيًا”.
أضافت فريدا، أن هناك دافعًا آخر يعمل مقابل الدولار الأمريكي وهو إعادة فتح أبواب الصين.
وقال: “نهاية سياسة الصين الخاصة بعدم انتشار فيروس كورونا، على الأقل إلى الحد الذي يؤدي فيه إلى انتعاش قوي
