يتوقع كينيث أكينتيوي، رئيس الديون السيادية الآسيوية في صندوق الاستثمار البريطاني “أبردين”، أن يشهد الاقتصاد الأمريكي هبوطاً سلساً، ومع ذلك يرى أنه لا يزال هناك خطر حدوث تباطؤ طويل الأمد في عام 2025.
وطرح المسؤول في صندوق الاستثمار، سؤالا خلال حواره مع قناة “سي إن بي سي”، حول إمكانية ارتكاب بنك الاحتياطي الفيدرالي خطأً سياسيًا بالفعل، بسبب عدم خفض الفائدة.
وأشار المسؤول في صندوق الاستثمار، إلى أن البيانات الاقتصادية مثل بيانات الوظائف غير الزراعية، التي يتم تعديلها لتعكس صورة اقتصادية أضعف.
وتعد بيانات الوظائف غير الزراعية هي مؤشر شهري رئيسي لحالة الاقتصاد الأمريكي يتابعه التجار والمستثمرون عن كثب.
وفي أغسطس/آب، أفادت وزارة العمل الأمريكية أن الاقتصاد الأمريكي أتاح 818 ألف وظيفة أقل مما ورد في الأصل من أبريل/نيسان 2023 إلى مارس/آذار 2024.
وفي إطار المراجعات الأولية السنوية لمؤشرات الوظائف غير الزراعية، قال مكتب إحصاءات العمل إن نمو الوظائف الفعلي كان أقل بنحو 30% من 2.9 مليون وظيفة وردت في البداية من أبريل/نيسان 2023 إلى مارس/آذار من العام.
وتسائل أكينتيوي: “هل الاقتصاد أضعف بالفعل مما تشير إليه البيانات الرئيسية، وينبغي لبنك الاحتياطي الفيدرالي أن يخفف سياسته المالية؟“.
وأضاف أن التغييرات السياسية التي يجريها بنك الاحتياطي الفيدرالي، تستغرق وقتا طويلا حتى تنتقل إلى الاقتصاد، “لذا إذا كان الاقتصاد أضعف مما تشير إليه البيانات الرئيسية، فسوف يحتاجون إلى إقرار قدر كاف من التيسير النقدي، كما تعلمون، 150 أو 200 نقطة أساس، وهذا سيستغرق وقتا“.
وتابع الخبير الاقتصادي: “بمجرد تيسير السياسة النقدية بهذا القدر، يستغرق الأمر من ستة إلى ثمانية أشهر لينتقل تأثيره إلى الاقتصاد”.
وقال أكينتيوي إنه إذا أظهر الاقتصاد فجأة علامات ضعف أكثر في بداية عام 2025، فسوف يستغرق الأمر حتى النصف الثاني من عام 2025 لرؤية آثار أي تخفيف ينتقل عبر الاقتصاد، والذي قد يبدو “مختلفًا تمامًا” بحلول ذلك الوقت.
كما زعم أن السوق تركز كثيرًا على التنبؤ بحجم أي خفض محتمل قادم.
وقال الخبير الاقتصادي: “السؤال الآخر الذي لا يبدو أن أحدًا يسأله هو، لماذا لا يزال سعر الفائدة عند 5.5% عندما انخفض التضخم، إلى ما يقرب من 2.5%، هل تحتاج إلى سعر فائدة حقيقي يبلغ 300 نقطة أساس في هذا النوع من البيئة الاقتصادية، مع كل عدم اليقين الذي نواجهه؟“
وأظهرت البيانات، الصادرة يوم الجمعة الماضية، أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، ارتفع بنسبة 0.2% الشهر الماضي، كما هو متوقع.
ويبدو أن البيانات تدعم خفضًا أصغر لأسعار الفائدة، حيث تشير العقود الآجلة لأسعار الفائدة الأمريكية إلى احتمالات أقل لخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في وقت لاحق من الشهر.
في الوقت الحالي، ترى الأسواق احتمالات بنسبة 70% تقريبًا لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر الحالي، بينما يتوقع 30% أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.
